{"id":480155,"date":"2018-12-26T14:54:28","date_gmt":"2018-12-26T19:54:28","guid":{"rendered":"http:\/\/diarioelpopular.com\/?p=480155"},"modified":"2018-12-26T14:54:28","modified_gmt":"2018-12-26T19:54:28","slug":"el-annus-horribilis-de-la-economia-argentina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/2018\/12\/26\/el-annus-horribilis-de-la-economia-argentina\/","title":{"rendered":"El \u2018annus horribilis\u2019 de la econom\u00eda argentina"},"content":{"rendered":"
\"El<\/a>

El presidente Mauricio Macri en el sal\u00f3n Blanco de la Casa Rosada, antes de una rueda de prensa, el 3 de diciembre pasado.<\/p><\/div>\n

El a\u00f1o que termina ten\u00eda que ser relativamente apacible. Tanto el Gobierno argentino como los analistas financieros dibujaban, a finales de 2017, un horizonte tranquilo: crecimiento econ\u00f3mico superior al 2%, inflaci\u00f3n controlada por debajo del 15% y un d\u00f3lar estable, en torno a los 20 pesos. La realidad fue muy distinta. Tras un\u00a0annus horribilis\u00a0<\/em>en el que\u00a0Argentina<\/a>\u00a0tuvo que pedir auxilio, por dos veces, al Fondo Monetario Internacional,\u00a0el pa\u00eds sufre hoy una severa recesi\u00f3n<\/a>\u00a0(el Producto Interior Bruto se contrae al menos en un 2%), la inflaci\u00f3n ronda el 47% y un d\u00f3lar cuesta 39 pesos. Todo lo que pod\u00eda ir mal, fue mal.<\/p>\n

\n
\u00bfQu\u00e9 ocurri\u00f3? Los analistas, mucho m\u00e1s certeros cuando predicen el pasado que cuando predicen el futuro, hablan de cuatro factores fundamentales: la subida de los tipos de inter\u00e9s en Estados Unidos, la fragilidad estructural de la econom\u00eda argentina,\u00a0la peor sequ\u00eda en casi medio siglo<\/a>\u00a0y algunos errores del gobierno deMauricio Macri<\/a>. Los tres primeros se atisbaban ya en diciembre de 2017. El cuarto, hasta cierto punto, tambi\u00e9n. El reformismo gradual de Macri llevaba tiempo mostrando sus l\u00edmites: para evitar una crisis social, hab\u00eda escalonado la supresi\u00f3n de subsidios y en 2017 hab\u00eda relajado, del 12% al 15%, el objetivo de inflaci\u00f3n.<\/div>\n
<\/div>\n<\/div>\n

La Reserva Federal estadounidense hab\u00eda anunciado su prop\u00f3sito de subir poco a poco los tipos para evitar el riesgo de un sobrecalentamiento y para acabar con la \u00e9poca del dinero casi gratuito, establecida a partir de 2008 con el fin de paliar los efectos de la Gran Recesi\u00f3n y favorecer la vuelta al crecimiento. El 14 de diciembre de 2017 elev\u00f3 los intereses b\u00e1sicos del 1% al 1,25%. El 22 de marzo de 2018, al 1,50%. Ahora se sit\u00faan en el 2,25%. Eso significa que los inversores pueden recibir en torno a un 3% por el dinero que colocan en deuda de Estados Unidos.<\/p>\n

Mientras sub\u00edan los tipos en Washington, las dem\u00e1s monedas americanas (y en general las de todas las econom\u00edas emergentes, desde la turca hasta la india) se debilitaban: el capital prefer\u00eda la seguridad y rentabilidad del d\u00f3lar. El peso empez\u00f3 a caer. Durante el primer cuatrimestre de 2018, con las alarmas en rojo, la Casa Rosada y el Banco Central tomaron medidas de emergencia: subieron los tipos hasta el 40% y vendieron m\u00e1s de 8.000 millones de d\u00f3lares de las reservas nacionales, para intentar apuntalar la moneda. Sin \u00e9xito.<\/p>\n

A las debilidades estructurales (un d\u00e9ficit fiscal de casi el 10% del PIB, un d\u00e9ficit por cuenta corriente cercano al 5%, y una deuda en moneda extranjera, b\u00e1sicamente el d\u00f3lar, del 40% del PIB) se sum\u00f3 una sequ\u00eda devastadora, un fen\u00f3meno muy da\u00f1ino para un pa\u00eds parcialmente dependiente de la exportaci\u00f3n agraria. Ya en febrero, la Bolsa de Comercio de Rosario estimaba que iban a caer tanto la producci\u00f3n de soja (de 60 millones de toneladas en la campa\u00f1a anterior a 47 millones) como la de ma\u00edz (de 39 a 35 millones de toneladas), lo que supondr\u00eda una merma de ingresos en d\u00f3lares cercana a los 4.000 millones.<\/p>\n

La mano del FMI<\/h3>\n

En ese contexto, el gobierno anunci\u00f3 que a partir de finales de abril se aplicar\u00eda un impuesto sobre las ganancias a los tenedores de\u00a0Lebacs (Letras del Banco Central),<\/a>\u00a0lo que precipit\u00f3 la fuga de inversores. El 3 de mayo, el peso se depreci\u00f3 m\u00e1s de un 7% frente al d\u00f3lar. Argentina carec\u00eda de liquidez. Y la continua devaluaci\u00f3n de la moneda fomentaba la inflaci\u00f3n. El 8 de mayo, el presidente Macri anunci\u00f3 que\u00a0negociaba con el Fondo Monetario un cr\u00e9dito de 50.000 millones,<\/a>\u00a0el mayor concedido a un solo pa\u00eds por el organismo internacional. A cambio,\u00a0Argentina se compromet\u00eda a un duro ajuste fiscal que implicaba una recesi\u00f3n<\/a>\u00a0m\u00e1s o menos severa.<\/p>\n

En junio, Federico Sturzenegger dej\u00f3 la presidencia del Banco Central y\u00a0fue sustituido por Luis Caputo, hasta entonces ministro de Finanzas<\/a>. La gesti\u00f3n de la econom\u00eda qued\u00f3 en manos de Nicol\u00e1s Dujovne. La tendencia, sin embargo, no cambi\u00f3. La devaluaci\u00f3n y la inflaci\u00f3n siguieron al galope. El 29 de agosto,\u00a0Macri anunci\u00f3 una renegociaci\u00f3n con el FMI con el fin de elevar el monto del cr\u00e9dito<\/a>(hasta 57.000 millones) y anticipar el cobro. En septiembre lleg\u00f3 a Buenos Aires una comisi\u00f3n del Fondo y\u00a0d\u00edas despu\u00e9s dimiti\u00f3 Luis Caputo como presidente del Banco Central<\/a>. El nuevo presidente de la entidad (el tercero en cuatro meses) fue Guido Sandleris.<\/p>\n

La comisi\u00f3n del FMI determin\u00f3 que las pol\u00edticas de Macri eran correctas y se firm\u00f3 el cr\u00e9dito. Sandleris modific\u00f3 la estrategia del banco emisor: estableci\u00f3 para el d\u00f3lar una banda de fluctuaci\u00f3n variable (actualmente se compromete a comprar d\u00f3lares si bajan hasta los 34 pesos, y a venderlos si suben hasta 44 pesos) y\u00a0retir\u00f3 pesos del mercado con el objetivo de contener la inflaci\u00f3n<\/a>. Es una estrategia t\u00edpicamente deflacionaria y recesiva. A pocos d\u00edas de que acabe el terrible 2018, el d\u00f3lar parece estabilizado ligeramente por debajo de los 40 pesos. La inflaci\u00f3n anual se conocer\u00e1 en enero, pero estar\u00e1 muy por encima del 12% previsto un a\u00f1o atr\u00e1s: en el 47%, si no m\u00e1s. Y la econom\u00eda se habr\u00e1 contra\u00eddo en torno al 2%. La deuda p\u00fablica, en tanto, ha subido hasta casi el 80% del PIB.<\/p>\n

El desempleo no ha aumentado de forma significativa. Algunos desequilibrios exteriores (d\u00e9ficit comercial y por cuenta corriente) han sido corregidos por la recesi\u00f3n. El poder adquisitivo de los salarios se ha desplomado. Ahora, la gran amenaza es la incertidumbre. 2019 es a\u00f1o electoral y la reelecci\u00f3n de Mauricio Macri no parece tan probable como hace meses. A los inversores, nacionales y extranjeros, nunca les ha gustado la incertidumbre.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Todas las previsiones de crecimiento se derrumban y el pa\u00eds sudamericano cierra el a\u00f1o en recesi\u00f3n<\/p>\n","protected":false},"author":5842,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-480155","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-latinoamerica"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/480155","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5842"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=480155"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/480155\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":480157,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/480155\/revisions\/480157"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=480155"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=480155"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=480155"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}