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El tipo de inter\u00e9s oficial del banco central se mantiene en el 2,75% tras mantenerlo por tercera vez consecutiva.<\/p>\n
El gobernador Tiff Macklem declar\u00f3 en declaraciones preparadas que la decisi\u00f3n del consejo de gobierno surgi\u00f3 de un “claro consenso”.<\/p>\n
En un contexto de considerable incertidumbre comercial, la econom\u00eda canadiense a\u00fan no se ha deteriorado dr\u00e1sticamente ante los aranceles estadounidenses, y la inflaci\u00f3n subyacente muestra cierta persistencia.<\/p>\n
El Banco de Canad\u00e1 reduce su tipo de inter\u00e9s oficial cuando busca estimular la econom\u00eda, pero mantiene elevados los costos de los pr\u00e9stamos cuando teme un aumento de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Macklem afirm\u00f3 que la econom\u00eda est\u00e1 mostrando cierta resiliencia hasta el momento, pero tambi\u00e9n abri\u00f3 la puerta a la posibilidad de reducir los tipos si el crecimiento se desacelera de forma m\u00e1s pronunciada.<\/p>\n
\u201cSi un debilitamiento de la econom\u00eda ejerce una mayor presi\u00f3n a la baja sobre la inflaci\u00f3n y se contienen las presiones al alza de los precios derivadas de las perturbaciones comerciales, podr\u00eda ser necesario reducir el tipo de inter\u00e9s oficial\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n
El economista senior del CIBC, Andrew Grantham, declar\u00f3 en una nota a clientes el mi\u00e9rcoles por la ma\u00f1ana que el Banco de Canad\u00e1 \u201cparece estar un poco m\u00e1s c\u00f3modo\u201d con la idea de que podr\u00edan ser necesarios futuros recortes de tipos para apuntalar la econom\u00eda.<\/p>\n
A\u00f1adi\u00f3 que el lenguaje de Macklem insinuaba que los recortes de tipos podr\u00edan estar sobre la mesa para septiembre, pero advirti\u00f3 que los pr\u00f3ximos datos econ\u00f3micos tendr\u00e1n mayor influencia.<\/p>\n
Aunque la inflaci\u00f3n general subi\u00f3 dos puntos porcentuales, hasta el 1,9 % en junio, el Banco de Canad\u00e1 prev\u00e9 niveles de inflaci\u00f3n subyacente en torno al 2,5 %, excluyendo la volatilidad y los cambios fiscales que est\u00e1n distorsionando los datos.<\/p>\n
El mercado laboral canadiense muestra cierta debilidad en sectores expuestos a aranceles, como la manufactura, pero otras industrias siguen creando empleos de forma generalizada.<\/p>\n
Macklem afirm\u00f3 que el Banco de Canad\u00e1 estar\u00e1 atento al impacto de los aranceles en la actividad comercial y la demanda de exportaciones canadienses, y si los mayores costos derivados de dichos aranceles de importaci\u00f3n se trasladan a los clientes.<\/p>\n
Las tasas arancelarias efectivas de EE. UU. son “menores de lo que se hab\u00eda amenazado”, se\u00f1al\u00f3 Macklem, pero siguen siendo m\u00e1s altas que en la experiencia hist\u00f3rica reciente. Las probabilidades de una guerra comercial global “severa y creciente” han disminuido en los \u00faltimos meses, afirm\u00f3.<\/p>\n
Si bien el presidente de EE. UU., Donald Trump, ha cerrado recientemente acuerdos comerciales con pa\u00edses como Jap\u00f3n y la Uni\u00f3n Europea, estos acuerdos a\u00fan conllevan cierto nivel de aranceles.<\/p>\n
Macklem afirm\u00f3 que la naturaleza de estos acuerdos sugiere que “Estados Unidos no est\u00e1 volviendo a un comercio abierto”.<\/p>\n
El Banco de Canad\u00e1 public\u00f3 un informe de pol\u00edtica monetaria junto con su decisi\u00f3n sobre las tasas el mi\u00e9rcoles, pero dicho informe, una vez m\u00e1s, no incluy\u00f3 un pron\u00f3stico central \u00fanico para la econom\u00eda, ya que las perspectivas del banco central siguen estancadas en la incertidumbre.<\/p>\n
En cambio, el banco ofreci\u00f3 un escenario basado en la persistencia del nivel arancelario actual y otros dos que describen tanto una desescalada como un nuevo aumento de los aranceles. Cada uno de estos estudios de caso presenta la persistencia de al menos cierto nivel de aranceles.<\/p>\n
Si bien es dif\u00edcil obtener una cifra precisa sobre los niveles arancelarios, dada la variedad de exenciones y aranceles superpuestos, el banco central prev\u00e9 que la tasa arancelaria efectiva de EE. UU. sobre Canad\u00e1 se situar\u00e1 actualmente en aproximadamente el 7 u 8 % (cinco puntos porcentuales m\u00e1s que a principios de a\u00f1o).<\/p>\n
Los responsables de la pol\u00edtica monetaria del banco tambi\u00e9n asumen que la gran mayor\u00eda de los productos canadienses estar\u00e1n exentos de aranceles en los pr\u00f3ximos a\u00f1os gracias a su cumplimiento del Acuerdo Canad\u00e1-EE. UU.-M\u00e9xico, a medida que las empresas se apresuran a obtener la certificaci\u00f3n.<\/p>\n
En el escenario de statu quo, el Banco de Canad\u00e1 prev\u00e9 una recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda durante el resto del a\u00f1o, tras una ca\u00edda estimada del 1,5 % del producto interior bruto real anualizado del \u00faltimo trimestre.<\/p>\n
El escenario arancelario actual prev\u00e9 un crecimiento del PIB real 0,5 puntos porcentuales inferior en 2025 y 2026 en comparaci\u00f3n con las proyecciones del Banco de Canad\u00e1 previas a la guerra comercial de enero.<\/p>\n
En este escenario, la inflaci\u00f3n se mantendr\u00eda en torno al 2% hasta finales de 2027, ya que las fuerzas que impulsan el alza de los precios se ver\u00edan pr\u00e1cticamente compensadas por las que los frenan.<\/p>\n
Un escenario de desescalada reducir\u00eda a la mitad los aranceles estadounidenses sobre Canad\u00e1, lo que reducir\u00eda la presi\u00f3n alcista sobre la inflaci\u00f3n y acelerar\u00eda la recuperaci\u00f3n del crecimiento. En este ejemplo, tambi\u00e9n se eliminar\u00edan los aranceles compensatorios de Canad\u00e1.<\/p>\n
Sin embargo, en un escenario de escalada, Estados Unidos impondr\u00eda un arancel generalizado del 10% a todos los productos procedentes de Canad\u00e1 y M\u00e9xico \u2014ignorando las exenciones actuales para el cumplimiento del T-MEC\u2014, adem\u00e1s de la amenaza de un arancel del 50% a las importaciones de cobre. Canad\u00e1 responder\u00eda con un arancel del 25% a 120.000 millones de d\u00f3lares en productos estadounidenses, frente al escenario arancelario actual de 60.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Este escenario de escalada provocar\u00eda un aumento de la inflaci\u00f3n y la ca\u00edda de la econom\u00eda en recesi\u00f3n durante el resto de 2025.<\/p>\n
Trump ha amenazado con imponer un arancel del 35% a las importaciones canadienses a partir de este viernes si no se alcanza un acuerdo comercial entre ambos pa\u00edses antes de esa fecha. Las previsiones del Banco de Canad\u00e1 no abordan espec\u00edficamente el impacto de ese posible resultado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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