{"id":543450,"date":"2026-04-24T09:37:56","date_gmt":"2026-04-24T13:37:56","guid":{"rendered":"https:\/\/diarioelpopular.com\/?p=543450"},"modified":"2026-04-24T09:37:56","modified_gmt":"2026-04-24T13:37:56","slug":"por-que-uruguay-tiene-la-inflacion-mas-baja-en-70-anos-y-como-eso-plantea-desafios-inusuales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/2026\/04\/24\/por-que-uruguay-tiene-la-inflacion-mas-baja-en-70-anos-y-como-eso-plantea-desafios-inusuales\/","title":{"rendered":"Por qu\u00e9 Uruguay tiene la inflaci\u00f3n m\u00e1s baja en 70 a\u00f1os y c\u00f3mo eso plantea desaf\u00edos inusuales"},"content":{"rendered":"<div id=\"attachment_543451\" style=\"width: 646px\" class=\"wp-caption alignnone\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-543451\" class=\"wp-image-543451 size-custom-full-size\" src=\"https:\/\/diarioelpopular.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/Screen-Shot-2026-04-24-at-9.37.05-AM-636x356.png\" alt=\"\" width=\"636\" height=\"356\" srcset=\"https:\/\/diarioelpopular.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/Screen-Shot-2026-04-24-at-9.37.05-AM-636x356.png 636w, https:\/\/diarioelpopular.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/Screen-Shot-2026-04-24-at-9.37.05-AM-300x168.png 300w, https:\/\/diarioelpopular.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/Screen-Shot-2026-04-24-at-9.37.05-AM-768x430.png 768w, https:\/\/diarioelpopular.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/Screen-Shot-2026-04-24-at-9.37.05-AM-130x73.png 130w, https:\/\/diarioelpopular.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/Screen-Shot-2026-04-24-at-9.37.05-AM.png 858w\" sizes=\"auto, (max-width: 636px) 100vw, 636px\" \/><p id=\"caption-attachment-543451\" class=\"wp-caption-text\">La baja en los precios de frutas y verduras por el aumento de la oferta es apenas un factor detr\u00e1s de la ca\u00edda hist\u00f3rica de la inflaci\u00f3n en Uruguay.<\/p><\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<ul>\n<li class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\"><em><b>Mientras hace sus compras de rutina en un supermercado de Montevideo, Alicia Gereda comenta que los precios se volvieron previsibles desde hace un tiempo.<\/b><\/em><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">&#8220;S\u00e9 que no me voy a encontrar con sorpresas&#8221;, dice esa docente de 58 a\u00f1os. &#8220;Si mantengo lo que compro d\u00eda a d\u00eda, s\u00e9 cu\u00e1nto voy a gastar&#8221;.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">El cambio al que se refiere es hist\u00f3rico: Uruguay tuvo en marzo una inflaci\u00f3n interanual de 2,94% seg\u00fan datos oficiales, su registro m\u00e1s bajo en 70 a\u00f1os.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">El fen\u00f3meno fue impulsado el mes pasado, en particular, por una baja en los precios de frutas y verduras.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Pero hay otros factores que han llevado adem\u00e1s al sector privado a moderar las proyecciones de alza de precios a futuro, en sinton\u00eda con las metas de la autoridad monetaria uruguaya, pese al incierto escenario internacional y la suba del valor del petr\u00f3leo.<\/p>\n<\/div>\n<section class=\"css-1s6hekm\" role=\"region\" aria-label=\"Publicidad 2\" aria-hidden=\"true\" data-e2e=\"advertisement\">\n<div id=\"dotcom-mpu\" class=\"dotcom-ad active\" aria-hidden=\"true\">\n<div class=\"dotcom-ad-inner\"><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">&#8220;Lo m\u00e1s importante de lo que se logr\u00f3 no es quiz\u00e1s la baja de inflaci\u00f3n en s\u00ed misma, sino de las expectativas de inflaci\u00f3n: eso es realmente gigante&#8221;, dice el presidente del Banco Central, Guillermo Tolosa.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">El fen\u00f3meno puede beneficiar a personas como Gereda, cuyo poder adquisitivo se ve blindado, y a empresas que pagan menos por cr\u00e9ditos que toman para crecer o contratar trabajadores.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Pero la inflaci\u00f3n uruguaya ha ca\u00eddo incluso debajo del m\u00ednimo previsto oficialmente, y eso tambi\u00e9n plantea retos inusuales.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<h2 id=\"Un-ingrediente-esencial\" class=\"css-jtxtr9 emoh99e1\" tabindex=\"-1\">&#8220;Un ingrediente esencial&#8221;<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Uruguay, como otros pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina, tiene una larga historia de inflaci\u00f3n alta: promedia 29,4% desde 1938, seg\u00fan el sitio web Trading Economics.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">En 1990, el \u00edndice de precios al consumo en el pa\u00eds lleg\u00f3 a 129% y, si bien luego baj\u00f3 a un d\u00edgito, tuvo repuntes ocasionales: en 2002 super\u00f3 el 25% en medio de una crisis bancaria y en 2022 pas\u00f3 el 8%, encima del rango meta previsto por las autoridades.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Con esos antecedentes, analistas, mercados y empresas sol\u00edan esperar hasta hace poco que la inflaci\u00f3n en Uruguay superase las proyecciones del Banco Central.<\/p>\n<p dir=\"ltr\">\n<\/div>\n<figure class=\"css-1qn0xuy\">\n<div class=\"css-1jir9cx\">\n<div style=\"width: 1034px\" class=\"wp-caption alignnone\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"css-1seqhu9\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/ace\/ws\/640\/cpsprodpb\/ba55\/live\/1abadc20-3f60-11f1-bd52-e755d604ece4.jpg.webp\" alt=\"Guillermo Tolosa en la sede del Banco Central de Uruguay\" width=\"1024\" height=\"683\" \/><p class=\"wp-caption-text\">Fuente de la imagen,Bloomberg via Getty Images. Guillermo Tolosa tom\u00f3 la conducci\u00f3n del Banco Central del Uruguay el a\u00f1o pasado decidido a bajar la inflaci\u00f3n y las expectativas de precios a la meta de 4,5%.<\/p><\/div>\n<p class=\"css-by8ykd\" role=\"text\">\n<\/div>\n<\/figure>\n<div class=\"css-13c4x68 emizsvy0\" dir=\"ltr\" data-e2e=\"podcast-promo\">\n<section class=\"emizsvy1 css-12e4ke4 e1hfaau0\" role=\"region\" aria-labelledby=\"podcast-promo\">\n<div class=\"css-79elbk e92pi9o0\"><\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Tolosa asumi\u00f3 la presidencia de la instituci\u00f3n en marzo de 2025 resuelto a cambiar las cosas como un economista apartidista, proveniente del Fondo Monetario Internacional (FMI) y designado por el gobierno izquierdista de Yamand\u00fa Orsi.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">&#8220;El Banco Central por primera vez es permitido operar de forma independiente, con su presidente sin afiliaci\u00f3n pol\u00edtica y sin interferencia p\u00fablica ni privada en la toma de decisiones&#8221;, sostiene.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">&#8220;La experiencia internacional pasada y presente&#8221;, agrega, &#8220;demuestra que esto es un ingrediente esencial para los resultados&#8221;.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Su primer anuncio fue que buscar\u00eda que la inflaci\u00f3n convergiera con una meta de 4,5% anual. Poco despu\u00e9s, el Banco Central aument\u00f3 la tasa de inter\u00e9s en procura de lograrlo.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Claro que Uruguay re\u00fane otras condiciones clave para volver cre\u00edble ese objetivo, como un super\u00e1vit comercial alto para pa\u00edses emergentes, un nivel r\u00e9cord de reservas del Banco Central y la prima de riesgo soberana m\u00e1s baja de Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n<p dir=\"ltr\">\n<\/div>\n<figure class=\"css-1qn0xuy\">\n<div class=\"css-1jir9cx\">\n<div style=\"width: 1034px\" class=\"wp-caption alignnone\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"css-1seqhu9\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/ace\/ws\/640\/cpsprodpb\/0c8e\/live\/37c34e00-3f61-11f1-ac78-2112837ce2aa.jpg.webp\" alt=\"Billetes de d\u00f3lares y pesos uruguayos\" width=\"1024\" height=\"683\" \/><p class=\"wp-caption-text\">Fuente de la imagen,AFP via Getty Images. El debilitamiento del d\u00f3lar frente al peso el a\u00f1o pasado fue un factor clave para reducir la inflaci\u00f3n en Uruguay, seg\u00fan analistas.<\/p><\/div>\n<p class=\"css-by8ykd\" role=\"text\">\n<\/div>\n<\/figure>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Tamara Schandy, economista socia de la consultora uruguaya Exante, se\u00f1ala que la convergencia de la inflaci\u00f3n con la meta fijada se logr\u00f3 con &#8220;una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva y un cambio de \u00e9nfasis en la comunicaci\u00f3n del Banco Central respecto al compromiso con el objetivo&#8221;.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Pero adem\u00e1s fue fundamental &#8220;el debilitamiento que hubo del d\u00f3lar, que determin\u00f3 que el tipo de cambio en Uruguay tambi\u00e9n cayera de forma muy significativa y ayudara al descenso de la inflaci\u00f3n&#8221;, dice Schandy.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Entonces ocurri\u00f3 algo imprevisto: al final de 2025 la inflaci\u00f3n cay\u00f3 a 3,65%, debajo de la meta del Banco Central, que para corregir ese desv\u00edo recort\u00f3 en enero 100 puntos b\u00e1sicos su tasa de pol\u00edtica monetaria hasta 6,5%, iniciando una etapa expansiva.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">A comienzos de marzo, la redujo 75 puntos b\u00e1sicos m\u00e1s.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Sin embargo, la inflaci\u00f3n se mantuvo debajo de lo previsto: en marzo perfor\u00f3 el piso de tolerancia de 3% fijado por el Banco Central, su nivel m\u00e1s bajo desde agosto de 1956, y encendi\u00f3 algunas alarmas.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<h2 id=\"La-contracara\" class=\"css-jtxtr9 emoh99e1\" tabindex=\"-1\">&#8220;La contracara&#8221;<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Aunque pueda parecer extra\u00f1o, un aumento de precios menor al esperado implica posibles problemas.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">&#8220;Si la inflaci\u00f3n sorprende por lo bajo, eso puede verse como una buena noticia para el poder adquisitivo de los hogares, con un salario real que crece m\u00e1s de lo previsto&#8221;, explica Schandy.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">&#8220;Pero la contracara de eso es un incremento no previsto en los costos salariales de las empresas y en una econom\u00eda que crece poco&#8221;, agrega. &#8220;Eso conlleva un riesgo de empleo&#8221;.<\/p>\n<p dir=\"ltr\">\n<\/div>\n<figure class=\"css-1qn0xuy\">\n<div class=\"css-1jir9cx\">\n<div style=\"width: 1034px\" class=\"wp-caption alignnone\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"css-1seqhu9\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/ace\/ws\/640\/cpsprodpb\/b230\/live\/bf26ba80-3f61-11f1-b55d-0f258dce1735.jpg.webp\" alt=\"Personas frente a un puesto de carnes y quesos en Uruguay.\" width=\"1024\" height=\"683\" \/><p class=\"wp-caption-text\">Fuente de la imagen,Bloomberg via Getty Images. La baja inflacionaria plantea algunos retos para Uruguay, dicen expertos.<\/p><\/div>\n<p class=\"css-by8ykd\" role=\"text\">\n<\/div>\n<\/figure>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">La expansi\u00f3n econ\u00f3mica de Uruguay el a\u00f1o pasado fue de apenas 1,8% y algunos sectores tuvieron problemas para competir en el exterior por la fortaleza del peso.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Un escenario as\u00ed a lo largo del tiempo tambi\u00e9n podr\u00eda implicar costos fiscales para el gobierno.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">Tolosa sostiene que &#8220;el desaf\u00edo es la sorpresa: no que la inflaci\u00f3n sea baja, sino que sorprendi\u00f3 la baja&#8221; y eso &#8220;genera dificultades para quienes hab\u00edan tomado decisiones considerando que la inflaci\u00f3n iba a ser 4,5%&#8221;.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">No obstante, el Banco Central ha descartado por ahora cambiar su meta inflacionaria o su tasa de pol\u00edtica monetaria, ante se\u00f1ales de mejora en la actividad econ\u00f3mica y posibles presiones al alza de la inflaci\u00f3n con la suba del precio del petr\u00f3leo por el conflicto en Oriente Medio.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">De hecho, analistas como Schandy estiman que la inflaci\u00f3n en Uruguay podr\u00eda subir casi dos puntos en los pr\u00f3ximos meses y las expectativas en general siguen ancladas en la meta de 4,5%, en sinton\u00eda con las proyecciones del FMI para este a\u00f1o y 2027.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"css-1k9op6x e17x9cvu0\" dir=\"ltr\">\n<p class=\"css-s4cjt0 eea635z0\" dir=\"ltr\">&#8220;Siempre se cre\u00eda que el futuro iba a ser igual al pasado: que la inflaci\u00f3n iba a permanecer alta&#8221;, se\u00f1ala Tolosa. &#8220;Ahora por primera vez te dicen que baj\u00f3 y se va a quedar baja&#8221;.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>&nbsp; &nbsp; Mientras hace sus compras de rutina en un supermercado de Montevideo, Alicia Gereda comenta que los precios se volvieron previsibles desde hace un&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":99,"featured_media":543451,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-543450","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-latinoamerica"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/543450","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/99"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=543450"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/543450\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":543452,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/543450\/revisions\/543452"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/543451"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=543450"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=543450"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=543450"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}