{"id":548645,"date":"2026-10-08T09:55:19","date_gmt":"2026-10-08T13:55:19","guid":{"rendered":"https:\/\/diarioelpopular.com\/?p=548645"},"modified":"2026-10-08T09:55:19","modified_gmt":"2026-10-08T13:55:19","slug":"como-llego-colombia-a-tener-una-deuda-tan-alta-y-por-que-de-la-espriella-tendra-que-aumentarla","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diarioelpopular.com\/index.php\/2026\/10\/08\/como-llego-colombia-a-tener-una-deuda-tan-alta-y-por-que-de-la-espriella-tendra-que-aumentarla\/","title":{"rendered":"C\u00f3mo lleg\u00f3 Colombia a tener una deuda tan alta (y por qu\u00e9 De la Espriella tendr\u00e1 que aumentarla)"},"content":{"rendered":"
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De la Espriella responsabiliza a su antecesor, Gustavo Petro, del elevado d\u00e9ficit fiscal.<\/p><\/div>\n

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-Las cuentas p\u00fablicas de Colombia no cierran ni cuadran<\/em><\/strong><\/p>\n<\/div>\n

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El pasado 27 de septiembre el presidente Abelardo de la Espriella afirm\u00f3 en una alocuci\u00f3n televisada que la situaci\u00f3n fiscal del pa\u00eds es “la m\u00e1s cr\u00edtica de toda nuestra historia”.<\/p>\n<\/div>\n

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“Las finanzas p\u00fablicas ya no aguantan m\u00e1s”, agreg\u00f3 y anunci\u00f3 que su gobierno iniciar\u00eda conversaciones con el Fondo Monetario Internacional “para buscar una salida negociada a la crisis”.<\/p>\n<\/div>\n

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Sus declaraciones llegaron poco despu\u00e9s de que presentara al Congreso el presupuesto para 2027, que muestra que el pa\u00eds tendr\u00e1 mucho menos ingresos de los que necesita.<\/p>\n<\/div>\n

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De acuerdo con las cuentas del gobierno, si no se hace nada, el gasto p\u00fablico en 2027 alcanzar\u00eda el 24,9% del PIB mientras que los ingresos del Estado llegar\u00edan apenas al 15,5%. Es decir, el a\u00f1o cerrar\u00eda con un d\u00e9ficit del 9,4%, el m\u00e1s alto de la historia.<\/p>\n<\/div>\n

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Ya desde este a\u00f1o la situaci\u00f3n es dram\u00e1tica comparada con la de otros pa\u00edses.<\/p>\n<\/div>\n

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En un listado de 42 econom\u00edas publicado por\u00a0The Economist\u00a0<\/i>en octubre, Brasil y Colombia aparec\u00edan empatados con el mayor d\u00e9ficit fiscal previsto para 2026, equivalente a 7,3% del PIB.<\/p>\n<\/div>\n

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Todo eso sin contar que la reconstrucci\u00f3n tras el terremoto del pasado 10 de agosto, seg\u00fan estimaciones de la firma experta Ingeniar, costar\u00e1 alrededor de 30 billones de pesos (unos US$9.200 millones), lo que supondr\u00e1 una presi\u00f3n fiscal adicional.<\/p>\n

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De la Espriella responsabiliza a su antecesor, Gustavo Petro, de “sobreendeudar a Colombia” y “despilfarrar el presupuesto”, y desde la campa\u00f1a propuso un fuerte ajuste fiscal.<\/p>\n<\/div>\n

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Prometi\u00f3 reducir el tama\u00f1o del Estado en una cuarta parte, “lograr en corto plazo un super\u00e1vit primario” y al mismo tiempo disminuir la carga tributaria.<\/p>\n<\/div>\n

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Sus propios n\u00fameros, sin embargo, dan cuenta de que el camino que le espera para cumplir esas metas es cuesta arriba y, por lo pronto, tendr\u00e1 que seguir endeud\u00e1ndose.<\/p>\n

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\"Una

Fuente de la imagen,Bloomberg v\u00eda Getty Images. El reciente terremoto dej\u00f3 la infraestructura de municipios enteros devastada.<\/p><\/div>\n

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C\u00f3mo llegamos aqu\u00ed<\/h2>\n
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Expertos subrayan que el problema fiscal de Colombia, por un lado, es de ingresos.<\/p>\n<\/div>\n

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Mauricio Salazar, director del Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana, explica que el pa\u00eds no ha logrado aumentar su capacidad de recaudo de impuestos y, al contrario, ha acumulado en sus leyes beneficios tributarios “sin control y sin evaluaci\u00f3n”.<\/p>\n<\/div>\n

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Seg\u00fan Salazar, los beneficios tributarios vigentes hoy implican que el Estado deje de percibir ingresos anuales equivalentes a un 9% del PIB, mucho m\u00e1s que en cualquier otro pa\u00eds latinoamericano.<\/p>\n<\/div>\n

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Por otro lado, el gasto p\u00fablico y el endeudamiento se dispararon durante la pandemia de covid, y nunca volvieron a los niveles anteriores a la emergencia.<\/p>\n<\/div>\n

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Seg\u00fan las cifras del Ministerio de Hacienda, entre 2004 y 2019 el gasto total del gobierno colombiano rondaba el 18,4% del PIB. En 2020 y 2021, salt\u00f3 al 23,1%, y desde entonces se ha mantenido relativamente estable (en 2025, fue del 22,7%).<\/p>\n<\/div>\n

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Es decir, a lo largo del gobierno de Petro, se mantuvieron niveles de gasto similares a los de la pandemia sin que hubiera una pandemia.<\/p>\n<\/div>\n

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Salazar afirma que el Observatorio Fiscal de la Javeriana ha encontrado, por ejemplo, que “el presupuesto que se gasta el estado en n\u00f3mina y contratistas s\u00ed subi\u00f3 en el gobierno Petro y subi\u00f3 m\u00e1s de 20 billones de pesos (unos US$6.100 millones)”.<\/p>\n<\/div>\n

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“Si era necesario o no, es algo que merece una evaluaci\u00f3n mucho m\u00e1s profunda”, afirma Salazar.<\/p>\n<\/div>\n

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Por su parte, Paola Jaimes, investigadora del Centro de Investigaci\u00f3n en Econom\u00eda y Pol\u00edtica (CEPR, por sus siglas en ingl\u00e9s), es cauta en achacarle la responsabilidad de la situaci\u00f3n fiscal al gobierno de Petro.<\/p>\n

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Jaimes subraya que, mientras que en el segundo gobierno de Santos (2014-2018) y el de Duque (2018-2022) la deuda creci\u00f3 en m\u00e1s de 10 puntos porcentuales del PIB, Petro entreg\u00f3 un pa\u00eds m\u00e1s o menos igual de endeudado de lo que lo recibi\u00f3.<\/p>\n

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\"El

Fuente de la imagen,Getty Images. La pandemia marc\u00f3 un antes y un despu\u00e9s en t\u00e9rminos de gasto p\u00fablico.<\/p><\/div>\n

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“No vemos una trayectoria en la que Petro llegue y la deuda empiece inmediatamente a crecer de manera explosiva”, explica. “Tampoco vemos una explosi\u00f3n continua del gasto”, agrega.<\/p>\n<\/div>\n

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Adem\u00e1s, se\u00f1ala Jaimes, las cifras muestran que el gasto durante el gobierno de Petro se mantuvo alto por las obligaciones que ten\u00eda por ley y no tanto por gastos discrecionales del presidente.<\/p>\n<\/div>\n

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M\u00e1s d\u00e9ficit, m\u00e1s deuda<\/h2>\n<\/div>\n
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La ecuaci\u00f3n es simple: un nivel de gasto que se ha mantenido alto desde la pandemia sin un aumento significativo en los ingresos implica un aumento del d\u00e9ficit. Y para financiar el d\u00e9ficit, el pa\u00eds tiene que adquirir deuda nueva.<\/p>\n

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De acuerdo con las \u00faltimas cifras reportadas por el gobierno de Petro, la deuda p\u00fablica total de Colombia a julio de 2026 ascend\u00eda unos US$370.000 millones, lo que equivale a un 60% del PIB.<\/p>\n<\/div>\n

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Es un porcentaje que no parecer\u00eda muy alto si se lo compara con el de pa\u00edses ricos como EE.UU. (126%) o Jap\u00f3n (204%), pero s\u00ed con respecto al nivel de endeudamiento que ten\u00eda Colombia antes de la pandemia: un 48%.<\/p>\n<\/div>\n

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Adem\u00e1s, explica Salazar, “cu\u00e1nta deuda tiene un pa\u00eds tambi\u00e9n tiene que ver con su capacidad de generaci\u00f3n de ingresos”. En sus palabras, no es lo mismo prestarle a Bill Gates que a alguien con un pregrado en matem\u00e1ticas en un pa\u00eds en desarrollo y que a un agricultor sin tractores.<\/p>\n<\/div>\n

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“El mundo entero ha estado caminando hacia m\u00e1s deuda p\u00fablica, pero si uno se compara con Per\u00fa, por ejemplo, ellos lograron bajar su endeudamiento despu\u00e9s de la pandemia mientras que Colombia lo aument\u00f3”, se\u00f1ala Salazar.<\/p>\n<\/div>\n

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Seg\u00fan datos del FMI, la deuda de Per\u00fa ronda actualmente el 30% del PIB, cinco puntos porcentuales menos de lo que deb\u00eda en 2021.<\/p>\n<\/div>\n

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Colombia, mientras tanto, proyecta en el presupuesto que su deuda total alcanzar\u00eda el 66,2% del PIB en 2027, su m\u00e1ximo hist\u00f3rico.<\/p>\n

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\"Una

Fuente de la imagen,Getty Images. EE.UU. recientemente sobrepas\u00f3 los US$40 billones de d\u00f3lares en deuda, lo que representa m\u00e1s del 100% del PIB.<\/p><\/div>\n

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Deuda m\u00e1s cara<\/h2>\n<\/div>\n
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Otro tema importante que juega en contra a las finanzas de Colombia es que su deuda ha venido encareci\u00e9ndose.<\/p>\n<\/div>\n

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Jaimes explica que el gobierno de Petro sustituy\u00f3 deuda externa (en d\u00f3lares y otras divisas) por deuda interna (en pesos) para reducir el riesgo cambiario. Eso tuvo un efecto en las tasas de inter\u00e9s que paga el pa\u00eds.<\/p>\n<\/div>\n

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“Colombia ha tenido tasas de inter\u00e9s dom\u00e9sticas muy altas. Entonces, puedes estar reduciendo el riesgo cambiario, pero al mismo tiempo enfrentarte a un costo financiero dom\u00e9stico alto”, explica la investigadora.<\/p>\n<\/div>\n

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En el ranking de 42 pa\u00edses de\u00a0The Economist<\/i>, Colombia figuraba como la quinta econom\u00eda con mayor rendimiento de sus bonos soberanos a 10 a\u00f1os (12,8%) y la tercera con mayor aumento interanual de ese rendimiento.<\/p>\n<\/div>\n

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En t\u00e9rminos simples, eso significa que los inversores le est\u00e1n exigiendo al gobierno colombiano una rentabilidad m\u00e1s alta que a otros pa\u00edses para prestarle.<\/p>\n<\/div>\n

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“Los bancos comerciales lo que ven es: oiga, usted tiene un d\u00e9ficit que cada vez ha sido peor. Yo le presto cada vez m\u00e1s caro”, explica Mauricio Salazar.<\/p>\n<\/div>\n

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En ello tambi\u00e9n juegan un papel las agencias calificadoras de riesgo, que les dicen a los inversores qu\u00e9 tan buen para pagar es el pa\u00eds.<\/p>\n<\/div>\n

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En abril de este a\u00f1o, Standard & Poor’s le baj\u00f3 la calificaci\u00f3n a Colombia, se\u00f1alando precisamente el aumento en el d\u00e9ficit y el endeudamiento y lo que denominaron una pol\u00edtica fiscal “menos predecible”.<\/p>\n<\/div>\n

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Y, claro, si el pa\u00eds se endeuda m\u00e1s y a una tasa m\u00e1s alta, tiene que pagar m\u00e1s intereses.<\/p>\n

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“Una tasa alta aplicada sobre una deuda grande termina absorbiendo una gran parte de los ingresos p\u00fablicos”, dice Jaimes.<\/p>\n

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\"Abelardo

Fuente de la imagen,AFP v\u00eda Getty Images. “No podemos seguir gastando a la loca”, expres\u00f3 De la Espriella en su alocuci\u00f3n del 27 de septiembre.<\/p><\/div>\n

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Antes de la pandemia, Colombia destinaba aproximadamente un 2,9% del PIB al pago de intereses, seg\u00fan cifras del Ministerio de Hacienda.<\/p>\n<\/div>\n

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En 2024, esa cifra lleg\u00f3 a 4,3%. Y de acuerdo con el m\u00e1s reciente Marco Fiscal de Mediano Plazo, un documento en el que el gobierno planea c\u00f3mo se ver\u00e1n sus n\u00fameros en los 10 a\u00f1os siguientes, Colombia tendr\u00e1 que destinar entre un 4,1% y un 4,2% del PIB a intereses entre 2028 y 2035.<\/p>\n<\/div>\n

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Eso significa, seg\u00fan el Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana, que en los pr\u00f3ximos a\u00f1os el pago de intereses podr\u00eda llegar a ser equivalente a todo el presupuesto de inversi\u00f3n (es decir, al dinero que tiene el gobierno para invertir en proyectos y programas por fuera de los gastos de funcionamiento).<\/p>\n<\/div>\n

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Dice Jaimes que “el gobierno tiene que endeudarse no solo para cubrir la diferencia entre sus ingresos y gastos, sino tambi\u00e9n para atender el costo de la deuda acumulada anteriormente”.<\/p>\n

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Y agrega: “El problema no es simplemente que exista deuda. Es el costo de oportunidad. Si una proporci\u00f3n creciente de los ingresos p\u00fablicos tiene que destinarse a intereses, quedan menos recursos disponibles para inversi\u00f3n p\u00fablica, infraestructura, educaci\u00f3n, salud o pol\u00edticas sociales”.<\/p>\n<\/div>\n

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Los retos para el nuevo gobierno<\/h2>\n<\/div>\n
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Todos esos desaf\u00edos de financiamiento son los que han llevado al gobierno de De la Espriella a buscar de nuevo al FMI, apenas seis meses despu\u00e9s de que el pa\u00eds terminara de pagar un pr\u00e9stamo de US$5.400 millones que le pidi\u00f3 a ese organismo durante la pandemia.<\/p>\n<\/div>\n

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“Lo que sabemos hasta ahora es que el gobierno ya ha tenido conversaciones t\u00e9cnicas con el Fondo y est\u00e1 explorando fuentes de financiamiento potencialmente m\u00e1s favorables. Pero no existe todav\u00eda un acuerdo de financiamiento y no sabemos qu\u00e9 instrumento se utilizar\u00eda, cu\u00e1nto dinero involucrar\u00eda ni cu\u00e1les ser\u00edan sus condiciones”, explica Jaimes.<\/p>\n

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\"J\u00f3venes

Fuente de la imagen,Universal Images Group v\u00eda Getty Images. La reciente decisi\u00f3n del gobierno entrante de recortar los programas estatales del sector cultural desat\u00f3 protestas.<\/p><\/div>\n

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El FMI suele prestar a tasas m\u00e1s bajas que otros posibles acreedores, pero con una condici\u00f3n: que el gobierno muestre medidas de ajuste fiscal.<\/p>\n<\/div>\n

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En esa l\u00ednea, el ministro de Hacienda, Miguel G\u00f3mez Mart\u00ednez, ya anunci\u00f3 que presentar\u00e1 una ley de rescate fiscal ante el Congreso que contempla recortar el gasto en unos 45 billones de pesos (US$14.000 millones).<\/p>\n<\/div>\n

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Ahora bien, cualquier proyecto de recorte del gasto supondr\u00e1 un intenso debate pol\u00edtico, anticipan los expertos.<\/p>\n<\/div>\n

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“Ya vimos en la discusi\u00f3n presupuestal las peleas que hay porque le quitamos plata a un sector o a otro”, dice Salazar. “Ahora multiplique esas peleas por 45 billones de pesos”.<\/p>\n<\/div>\n

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Jaimes, la investigadora de CEPR, se\u00f1ala que “hay una parte muy grande del gasto colombiano que es dif\u00edcil reducir r\u00e1pidamente”, por ejemplo, el pago de pensiones, las transferencias a departamentos y municipios, el servicio de la deuda, etc.<\/p>\n<\/div>\n

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Seg\u00fan el Comit\u00e9 Aut\u00f3nomo de la Regla Fiscal, m\u00e1s del 90% del presupuesto es “inflexible”.<\/p>\n<\/div>\n

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Adem\u00e1s, una contracci\u00f3n muy r\u00e1pida del d\u00e9ficit, “puede tener consecuencias sobre el crecimiento y sobre la poblaci\u00f3n”, a\u00f1ade Jaimes.<\/p>\n<\/div>\n

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El presupuesto presentado por el presidente, de hecho, ya contempla recortar los subsidios a la gente m\u00e1s pobre en un 40%.<\/p>\n<\/div>\n

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En campa\u00f1a, De la Espriella hab\u00eda prometido llevar el d\u00e9ficit fiscal al 4,8% en los primeros 360 d\u00edas de gobierno.<\/p>\n<\/div>\n

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Hoy, a dos meses de haber asumido el cargo, sus propias cuentas son otras. En el presupuesto para 2027 dice que, si logra llevar a cabo las medidas de reducci\u00f3n del gasto que planea, el pr\u00f3ximo a\u00f1o cerrar\u00eda con un d\u00e9ficit del 7,2%.<\/p>\n<\/div>\n

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Por ahora, el gobierno no ha anunciado ning\u00fan proyecto concreto para bajar impuestos, como lo prometi\u00f3 en campa\u00f1a.<\/p>\n<\/div>\n

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Si lo hace, claro, podr\u00eda terminar teniendo un efecto sobre el d\u00e9ficit.<\/p>\n

“Si reduces una fuente de ingresos, tienes que explicar c\u00f3mo la vas a reemplazar: con otros ingresos, con reducciones del gasto, con mayor crecimiento o con mayor endeudamiento. La aritm\u00e9tica fiscal tiene que cerrar”, concluye Jaimes.<\/p>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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