Los problemas de Home Capital y el impacto en el mercado de la vivienda

Los problemas de Home Capital y el impacto en el mercado de la vivienda

Home Las acciones de capital perdieron casi dos tercios de su valor este miércoles, mientras una avalancha de inversores retiraban su dinero de la compañía.

TORONTO.- El mercado inmobiliario de Canadá siempre es un tema candente, pero esta semana fue un prestamista hipotecario hasta ahora poco conocido llamado Home Capital, que hizo titulares cuando los clientes retiraron cientos de millones de ahorros en cuestión de días.

Aquí está todo lo que necesita saber sobre la historia que se despliega – y lo que, si acaso, podría significar para el mercado de la vivienda en su conjunto.

 ¿Qué es Home Capital?

Home Capital es la compañía matriz de varias instituciones financieras reguladas federalmente, incluyendo Home Trust, Home Bank y Oaken Financial. Mientras compiten en seis provincias con grandes bancos, cooperativas de ahorro y crédito y otras empresas por negocios, apuntan a “segmentos del mercado de servicios financieros canadiense que no son el foco de las principales instituciones financieras”, dijo Home Capital en su sitio web.

Mientras que Home Capital ofrece un complemento completo de servicios incluyendo tarjetas de crédito, GICs y cuentas de ahorros, hace la mayor parte de su dinero vendiendo hipotecas no aseguradas a los clientes que los grandes bancos grandes no aprueban, generalmente porque los compradores tienen historias de crédito manchadas, O tienen ingresos desiguales.

 ¿Por qué la empresa de repente en las noticias?

Los problemas de la compañía comenzaron la semana pasada cuando la Comisión de Valores de Ontario alegó que varios ejecutivos de la compañía infringieron las leyes de valores y engañaron a los accionistas en su manejo de un escándalo que involucra documentación falsificada para un montón de hipotecas hace casi dos años.

En el verano de 2015, Home Capital anunció que había cortado lazos comerciales con cerca de 45 corredores hipotecarios (mortgage brokers) para esquivar los números de cuánto potenciales prestatarios estaban ganando cuando solicitaron una hipoteca. Home Capital dijo en ese momento que ninguno de los prestatarios en cuestión tenía problemas para pagar sus préstamos, y los resultados financieros de la compañía desde entonces han respaldado eso.

Pero las acciones de la empresa fueron golpeadas duramente esta semana, ya que las acusaciones de la OSC provocaron temores de que la compañía pudiera haber prestado demasiado dinero a los compradores de viviendas que podrían no ser capaces de pagar en un mercado de viviendas sobrecalentado.

Las acciones de Home Capital cayeron un 65 por ciento este miércoles en medio de esos temores, y la noticia de que los ahorradores estaban retirando dinero. Este jueves se recuperó un poco después de que la compañía obtuviera una línea de crédito de US $2 mil millones del Plan de Pensiones de Healthcare of Ontario, pero sigue habiendo una incertidumbre, sobre todo porque ese salvavidas viene con una tasa de interés de más del 22 por ciento En el primer mil millones de dólares.

Las tasas usurarias como la de los temores de que la compañía está desesperada por buscar dinero en efectivo, podría contribuir aún más a una corrida en el banco, dijo el analista Marc Charbin de Laurentian Bank en una nota esta semana.

El mercado hipotecario de Canadá se inclina hacia el subprime

Los ahorradores han estado sacando dinero de la compañía a un ritmo febril toda la semana. A fines de marzo, Home Capital tenía unos $2 mil millones en ahorros en efectivo. Para este lunes, esa cifra había caído a $1.400 millones de dólares. Para el viernes, era alrededor de un tercio de eso.

El hecho de que muchos inversionistas están retirando su dinero como medida de precaución es una mala noticia para Home Capital, pero el verdadero dolor de cabeza podría llegar más tarde este año, cuando los $13 mil millones que tienen en los GIC estén disponibles para ser retirados.

Los prestamistas hipotecarios evitan las reglas con los préstamos empaquetados.”Si los inversionistas sacan dinero de eso, eso exacerbará aún más el problema”, dijo Cynthia Holmes, profesora de administración de bienes raíces en la Universidad Ryerson de Toronto. “Es un problema muy serio cuando sus depósitos se secan”, porque tienen que ofrecer retornos más altos y más altos en un círculo vicioso para atraer nuevas inversiones.

Paul Harris, socio y gestor de carteras de Avenue Investment Management, dijo que Home Capital tiene una emisión fiduciaria y que a menudo es el comienzo del fin de una compañía financiera.

“Creo que sería muy difícil para ellos [sobrevivir] a menos que puedan recuperar la confianza en la compañía”, dijo esta semana. “No sé lo que tienen que hacer, pero … la realidad es que la gente va a pensar mucho en darles de nuevo el dinero”.

 ¿Qué podría suceder después?

Si la empresa no puede detener la marea de retiros para asegurar el dinero que necesita para préstamos de nuevas hipotecas, algún tipo de liquidación o venta de la empresa es posible. “El peor de los casos”, dijo el analista Marc Charbin, es que “Home Capital no podrá renovar o originar hipotecas con el fin de atender una disminución en la financiación”.

El analista de TD Graham Ryding está de acuerdo, y dice que “la compañía probablemente entrará en el modo de liquidación”.

 ¿Qué le haría al mercado de la vivienda?

Esa situación suena horrible, pero no sería necesariamente que traumático para el mercado de la vivienda en su conjunto. Para empezar, cualquier persona con dinero en una cuenta de ahorros o CPG con menos de $100,000 en Home Capital está cubierto por la Corporación de Seguro de Depósito de Canadá, por lo que no hay riesgo de perder dinero.

Y el negocio principal de la compañía -las hipotecas por las cuales la gran mayoría de los clientes están haciendo sus pagos- siguen siendo activos valiosos que otros prestamistas probablemente estarían más que contentos de tener en sus manos. Menos del 0,3 por ciento de los préstamos de la compañía fueron considerados morosos al final del año pasado, por lo que no es como si Home Capital tiene un gran número de prestatarios malos.

Sin embargo, la compañía contrató a los banqueros de inversión de RBC y BMO esta semana para asesorarla sobre “opciones estratégicas”, por lo que algún tipo de venta de la compañía, ya sea total o parcialmente, está ciertamente sobre la mesa.

En cuanto a los prestatarios, dice Holmes, siempre y cuando sigan haciendo sus pagos, no deben tener ningún problema para renovar sus hipotecas cuando llegue el momento.

Pero, sin fundamento que puedan ser, hay claramente temores de los problemas de Home Capital se extiende a otras franjas del mercado de la vivienda. Con cerca de 16.000 millones de dólares en hipotecas en sus libros, Home Capital representa menos del uno por ciento del mercado total, pero muchos se preguntan si puede ser el “canario en la mina de carbon”.

Otros prestamistas alternativos como Street Capital y Equitable Group vieron bajar sus precios de acciones esta semana a pesar de no tener ningún papel en la historia, e incluso algunos de los grandes bancos se movieron más abajo.

El verdadero problema es si Home Capital deja de existir, dice Holmes, es que los consumidores tienen una opción menos para las hipotecas, y eso es una mala noticia para todos.

“Afecta a más personas que aún no están en el mercado”, dijo.

“Encontrarán difícil encontrar a estos prestamistas alternativos para conseguir el dinero con una calificación de crédito más baja.”