Mucha preocupación genera la inflación y los precios de los alimentos en Canadá

Mucha preocupación genera la inflación y los precios de los alimentos en Canadá

– Hace solo un mes, mucha gente estaba preocupada de que la economía global estuviera a punto de seguir una trayectoria similar a la del lanzamiento del jueves del cohete SpaceX Super Heavy, que explotó a dos minutos del despegue

Por Don Pittis

La comparación es solo un poco descabellada. Tras una vertiginosa recuperación posterior a la pandemia impulsada por las bajas tasas de interés y el generoso gasto público, mientras los bancos en los Estados Unidos quebraban y el contagio se extendía, muchos temían que la recuperación terminaría en lágrimas.

Pero según el testimonio ante dos comités parlamentarios esta semana, los principales pilotos del Banco de Canadá dicen que, a diferencia del cohete más poderoso del mundo que explotó en pedazos después de su lanzamiento, la economía canadiense parece estar llegando a un aterrizaje mucho más suave.

No chocar contra la Tierra
Pero un interrogatorio de parlamentarios de las cámaras alta y baja reveló que, aunque existe confianza en que la economía seguirá creciendo a pesar de ocho aumentos consecutivos de las tasas de interés a partir de marzo de 2022, existen muchas incertidumbres para las economías canadiense, estadounidense y mundial.

Poco después de que el cohete de Elon Musk se estrellara contra la Tierra este jueves, la senadora Pamela Wallin, presidenta del comité permanente del Senado sobre banca, comercio y economía, advirtió sobre lo que llamó señales mixtas para la economía actual.

“Hay muchas buenas noticias, que al final podrían no ser buenas noticias”, dijo al gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, y a su adjunta principal, Carolyn Rogers. Un mercado laboral en alza, dijo Wallin, podría conducir a salarios y precios más altos, y la economía estadounidense en alza podría aumentar la inflación importada. El gasto excesivo del gobierno canadiense podría impulsar la inflación y las tasas de interés.

“Tenemos algunos economistas diciendo que estas cosas… podrían conducir a una recesión en el cuarto trimestre”, dijo. “¿Tienes esos miedos?”

La pregunta de Wallin no representaba una extraña opinión minoritaria. Una encuesta de los principales economistas de EE. UU. realizada la semana pasada por el Wall Street Journal mostró que la mayoría esperaba que una economía demasiado caliente provocaría inflación, lo que obligaría al banco central de EE. UU. a aumentar aún más las tasas de interés, lo que en última instancia conduciría a un declive económico.

“Dado que tanto la inflación como las tasas de interés persisten en niveles más altos de lo que se esperaba anteriormente, los economistas estiman que la probabilidad de una recesión en algún momento de los próximos 12 meses es del 61%”, escribió el Journal. Y a diferencia de varias señales del mercado, la mayoría de los economistas encuestados no vieron recortes en las tasas de interés hasta 2024.

‘Es nuestro trabajo preocuparnos’
Como dijo Macklem antes, el banco central de Canadá tampoco espera recortes de tasas este año. Y si bien pronostica una desaceleración, no una recesión, deja muy claro que tales predicciones son inexactas y que un crecimiento levemente positivo podría convertirse fácilmente en una ligera disminución. Obtenemos una nueva lectura del PIB de Canadá el 28 de abril.

Entonces, ¿Macklem está preocupado?

“Es nuestro trabajo preocuparnos”, respondió al presidente del comité del Senado. “Siempre estamos preocupados”.

A pesar de su confianza en un aterrizaje suave, hay mucho de qué preocuparse. La inflación, dijo, sigue siendo demasiado fuerte.

Si bien Rogers dijo que una regulación más fuerte y diferente hizo que los bancos canadienses fueran bastante seguros, Macklem dijo que una crisis crediticia global y estadounidense podría extenderse, tal vez a los prestamistas no bancarios. Como economía comercial abierta, dijeron, Canadá sentiría los efectos de una severa desaceleración global.

Macklem dijo que es algo que discutió en la reunión del Fondo Monetario Internacional de la semana pasada. Otro tema que discutieron fue lo que él llamó “fragmentación global”: el colapso de un régimen comercial mutuamente beneficioso a medida que el mundo se divide en bloques comerciales cada vez más hostiles.

No fue solo Wallin quien preguntó sobre el efecto del gasto público. En la reunión del comité de finanzas de la Cámara de los Comunes del martes, varios parlamentarios conservadores presionaron a Macklem para que admitiera que el gasto del presupuesto federal estaba contribuyendo a una mayor inflación, pero no estaba jugando a la pelota, insistiendo en que los aumentos en el presupuesto estaban más o menos en línea con el crecimiento de la economía.

“La forma en que lo diría es que el gobierno no está contribuyendo a la desaceleración de la economía”, dijo. “Pero al mismo tiempo… el gasto del gobierno no está creciendo considerablemente por encima del crecimiento de la oferta de la economía”.

Preocupado si aumenta el gasto
En cuanto al costo de las demandas salariales actuales del servicio civil, un experto externo que estudia el presupuesto federal me dijo esta semana que, ya sea en el sector público o en el privado, los empleadores siempre anticipan y se preparan para afrontar los aumentos salariales esperados, incluso si no lo hacen. hablar de ello antes de las negociaciones.

Como han repetido los gobernadores de ambos bancos en el pasado, el objetivo del banco central es usar tasas de interés más altas para frenar el crecimiento de la demanda de modo que la oferta pueda ponerse al día. Pero en una concesión a los críticos del despilfarro del gobierno, Macklem dejó en claro que le preocuparía que el gasto fiscal comenzara a aumentar aún más.

Cuando se le preguntó sobre los precios de los comestibles que continuaron aumentando cerca del 10 por ciento, mientras que otros precios y salarios aumentaron en un rango del cinco por ciento, Rogers dijo que la inflación de los precios de los alimentos seguía siendo frustrante para todos.

Pero como el proverbial hombre del martillo, Macklem dijo que la solución al aumento de los precios de los comestibles era una inflación del dos por ciento. Cuando la inflación es alta, dijo, las empresas transmiten los aumentos de precios más rápidamente.

“Sin embargo, cuando la inflación es baja, cuando algo es más caro, se destaca y las empresas se preocupan más de perder clientes si aumentan sus precios”, dijo.

Si bien Rogers y Macklem dijeron que ya había señales de que los precios de los alimentos iban a bajar, un problema más insoluble es el impacto de las altas tasas de interés en la vivienda, que sigue siendo cara y escasea, como señalaron muchos senadores y parlamentarios.

A pesar de un reciente resurgimiento de los precios, los propietarios de viviendas siguen agobiados por los costos de los intereses que aumentaron un sorprendente 26,4 por ciento en los últimos datos de esta semana de Statistics Canada. El efecto es un ejemplo de lo que Macklem describe como el desfase entre los aumentos de tasas y su impacto en la economía.

Diferente esta vez
Si bien algunos prestatarios deben pagar más tan pronto como aumentan las tasas, aquellos con hipotecas de tasa fija a cinco años solo sentirán los efectos cuando finalice el plazo de cinco años de cada individuo, lo que retrasará el impacto y lo extenderá hacia el futuro. Un efecto diferido similar ocurre cuando los bancos extienden la duración de las hipotecas existentes para mantener los pagos asequibles.

Como dijo Wallin, el sólido mercado laboral puede ser una buena noticia que se vuelve mala. A algunos analistas les preocupa que los empleos sean tradicionalmente un indicador de seguimiento de una economía que ya puede estar en declive.

En una conversación el jueves, Trevin Stratton, un destacado economista y socio en Ottawa de la firma financiera global Deloitte, dijo que las cosas podrían ser diferentes esta vez.

“Varias empresas esperan que la recesión sea algo breve y saben lo difícil que puede ser encontrar talento en un mercado laboral tan ajustado”, dijo Stratton.

Es una preocupación más para Macklem y Rogers, quienes esperaban que las tasas de interés actuales desaceleraran el mercado laboral, debilitando una economía que dicen que aún se está disparando.