Gabriela Siller, directora de Análisis de Banco Base, detalla que el peso mexicano y el peso colombiano eran las divisas que más se habían beneficiado del carry trade y, ahora, son las monedas que están perdiendo más. “El carry trade depende del diferencial de tasa de interés y también de qué tan de qué tanto los inversionistas están dispuestos a invertir con un mayor riesgo. Ahora, el diferencial de las tasas de interés entre México y Estados Unidos está en 250 puntos base, un mínimo histórico que solo se registró en diciembre de 2015. Si la Fed vuelve a subir su tasa de interés en diciembre y el Banco de México mantiene la suya, esto implicaría un nuevo mínimo histórico del diferencial. Con todo esto, ya no hay tanto incentivo para hacer carry trade”, refiere.

Aunque el horizonte financiero tiene un pronóstico reservado, las apuestas, de momento, se inclinan por que la Reserva Federal vuelva a elevar su tasa de interés. Por otro lado, el Banco de México se desmarcó de la Fed la semana pasada en su decisión de política monetaria. “Dado que las condiciones macroeconómicas en México son distintas a las de Estados Unidos, la política monetaria no tendría que reaccionar de manera mecánica ante los ajustes previstos a la tasa de fondos federales”, zanjó el banco central mexicano.

Siller añade que la depreciación reciente del peso no debe ser vista como algo temporal sino como el resultado de un menor atractivo por el carry trade, un incremento en la aversión al riesgo global, una fortaleza del dólar y una mayor percepción de riesgo sobre México por sus problemas estructurales, entre los que figuran el reducido margen de maniobra de sus finanzas públicas, así como los frenos para la inversión privada. De acuerdo con sus pronósticos, el tipo de cambio al cierre de 2026 rebasará los 18.20 pesos por dólar.

Grupo Financiero Monex señala que esta semana será fundamental evaluar los datos económicos de Estados Unidos, así como el avance de las negociaciones diplomáticas en Medio Oriente. “Un entorno de mayor aversión al riesgo continuará impulsando la debilidad de la moneda local. Con estos factores, consideramos que el dólar frente al peso se mantendrá presionado al alza, a la espera de confirmar algún avance hacia una posible resolución entre Washington y Teherán, así como de los datos macroeconómicos estadounidenses”, concluye Monex en su análisis.

Después de meses de fortaleza, con cotizaciones por debajo de las 17 unidades por dólar, el llamado superpeso mexicano encara el último tramo del año cuesta arriba. El tipo de cambio del peso frente al dólar estará marcado por el avance o retroceso de las negociaciones en Oriente Medio, así como por el desempeño económico de México y Estados Unidos.