El Banco de Canadá podría aumentar las tasas si las empresas siguen incrementando los precios

El Banco de Canadá podría aumentar las tasas si las empresas siguen incrementando los precios

La alta inflación proporciona camuflaje para el aumento de los precios, advierte el gobernador del banco central

OTTAWA.- Puede parecer un argumento circular, pero la única forma de detener la inflación es evitar que las empresas suban los precios. Y la única forma de detener eso es controlar la inflación. Y eso podría significar el fin de la pausa en la subida de tipos de interés.

Después de la última publicación de los datos de inflación del martes, las advertencias del gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, en su testimonio ante el parlamento la semana pasada ofrecen un claro recordatorio de lo difícil, pero esencial, que es convencer a los vendedores de bienes y servicios de que dejen de subir los precios.

Si bien la inflación general se ha reducido al 5,9 por ciento, sigue siendo alta. Los comestibles han subido otro 11,4 por ciento.

Eso es muy difícil para los consumidores, ya sean empresas que compran a otras empresas o compradores comunes. Macklem dijo que simplemente no pueden distinguir los aumentos de precios razonables y necesarios para cubrir los costos crecientes de los aumentos de precios simplemente para mejorar el resultado final en las ganancias que se generan.

Advierte a los vendedores: si los aumentos de precios continúan al ritmo que hemos visto recientemente, es posible que se vea obligado a tomar medidas.

Oculto a la vista
La última desaceleración en el aumento de los precios, que finalmente cayó por debajo del seis por ciento por primera vez desde febrero de hace un año, es interpretada por muchos como una señal favorable.

Aunque es útil ver ese número en contexto: es un 5,9 por ciento más alto que hace un año cuando los precios ya estaban subiendo rápidamente, o lo que los economistas llaman el “efecto del año base”.

Una caída en los precios mundiales del petróleo, que la semana pasada Macklem describió como el “mayor contribuyente” a la caída de la inflación, oscurece el aumento del costo de otras necesidades del consumidor, como los alimentos.

Como han señalado personas tan diversas como el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y el economista laboral canadiense Jim Stanford, a pesar de que se habla continuamente de una espiral de salarios y precios, los salarios no han liderado el brote de inflación posterior a COVID.

Los aumentos salariales han estado constantemente por debajo de la inflación. Las últimas cifras de empleo canadienses muestran que los aumentos salariales están disminuyendo, actualmente en un 4,5 por ciento, más de un punto porcentual completo por debajo de los precios en aumento.

“Me parece más una inflación de precios de ganancias donde las empresas han aprovechado de manera muy oportunista un momento disruptivo para absorber a los consumidores por más de lo que necesitan”, fue el análisis de Stanford en una entrevista con CBC el año pasado.

Y en el testimonio del jueves pasado ante el Comité Parlamentario de Finanzas, Macklem parecía estar de acuerdo.

Macklem explicó que un período de aumento general de los precios es una oportunidad especial para los vendedores. En la confusión de los aumentos de precios generalizados, los consumidores simplemente no pueden distinguir entre aumentos de precios razonables debido a una causa discreta (por ejemplo, una helada en Florida que aumenta los precios de las naranjas) y aumentos de precios destinados a exprimir al cliente y aumentar las ganancias.

“Cuando una economía está sobrecalentada, cuando la inflación es alta, cuando la gente ve que los precios de todo suben, hace que sea más fácil para las empresas subir sus precios porque la gente no puede decir si esto… es un aumento generalizado o es solo esta empresa elevando sus precios?” testificó Macklem la semana pasada.

En economía, el principio general es que los vendedores quieren subir sus precios tanto como sea posible para maximizar sus ganancias. Una de las razones por las que las empresas tienen problemas para hacer eso en tiempos normales, no inflacionarios, es que los consumidores están atentos a las subidas de precios y evitan a los vendedores que creen que son codiciosos. Pero durante los períodos de alta inflación, los aumentos de precios individuales injustificados son más difíciles de distinguir y, por lo tanto, los minoristas son más difíciles de castigar.

“Cuando la economía está mejor equilibrada entre oferta y demanda, la función competitiva funciona mucho mejor y es mucho más difícil para las empresas subir los precios porque perderán participación de mercado”, dijo Macklem.

“Perderán a sus clientes”.

Aumentos de precios más grandes y frecuentes
Esta ronda de inflación tuvo causas reales: cuando las cadenas de suministro se atascaron repentinamente y los precios del petróleo se dispararon, muchos vendedores se vieron obligados a subir sus precios. Los costos más altos de combustible y la escasez de buques de carga significaron que los bienes costaban más para enviar. La alta demanda mundial de bienes escasos hizo subir los precios de los insumos.

Esencialmente, todos los que podían estaban haciendo todo lo posible para trasladar sus costos más altos, lo que provocó una ráfaga desconocida de actividad de fijación de precios que no se había visto en décadas, mostró una investigación del Banco de Canadá.

“La distribución del comportamiento de fijación de precios de las empresas cambió”, dijo Macklem a los miembros del comité parlamentario. “Los aumentos de precios fueron mayores, fueron más frecuentes”.

Pero a medida que se abrieron las cadenas de suministro, esos aumentos de precios deberían haber comenzado a enfriarse.

El debate sobre si los minoristas de abarrotes en particular han subido demasiado los precios continúa y puede ser revisado más adelante esta semana cuando el minorista de alimentos Loblaws revele sus resultados corporativos el jueves. La empresa, al igual que otras cadenas de supermercados, insiste en que sus aumentos de precios reflejan mayores costos.

Los críticos han señalado ganancias vertiginosas.

Puede ser que los accionistas se regocijen si ven que las ganancias continúan aumentando a expensas de los precios al consumidor, pero si el ritmo y el tamaño de los aumentos de precios no vuelven a ser como solían ser, para “normalizarse” en el lenguaje del Banco de Canadá. , Macklem dice que tiene una sorpresa bajo la manga.

Hay muchos escépticos que dicen que la inflación no tiene intención de ir en paz y que será “pegajosa”. La última vez que el aumento de los precios se salió de control, “La Gran Inflación”, solo terminó en la década de 1980 después de un brutal impacto en las tasas de interés que hizo que las tasas hipotecarias se acercaran al 20 por ciento. Eso puso fin a la inflación con una explosión y una recesión devastadora.

Hasta ahora, los banqueros centrales parecen confiar en que eso no sucederá esta vez. Pero si las empresas no controlan pronto los precios, Macklem dijo que tendrá que hacer algo al respecto.

“Ese proceso de normalización es una de las cosas clave que estamos observando para evaluar si subimos las tasas de interés lo suficiente como para que la inflación vuelva a la meta”, testificó Macklem.

“Y si no vemos que continúe normalizándose, tendremos que hacer más”.