A medida que la inflación se acerca al 3%, los economistas advierten que el progreso se estancará este año

A medida que la inflación se acerca al 3%, los economistas advierten que el progreso se estancará este año

• A medida que la inflación se acerca al tres por ciento, los economistas advierten que las caídas mensuales constantes en el crecimiento anual de los precios se estancarán e incluso podrían revertirse en la segunda mitad del año.

OTTAWA.- Statistics Canada publicará su informe del índice de precios al consumidor para junio la próxima semana, y los pronosticadores anticipan que la tasa de inflación anual cayó del 3,4 por ciento en mayo.

“Esperamos una desaceleración al tres por ciento año tras año. Y eso se debe principalmente a que los precios de la gasolina que estamos pagando hoy se comparan con los picos que vimos el año pasado.

Pero no se espera que la inflación caiga mucho más este año, lo que hace que el viaje de regreso al objetivo del dos por ciento sea largo y tumultuoso.

El economista jefe de Desjardins, Jimmy Jean, dice que el próximo informe del IPC marca un punto de inflexión en la lucha contra la inflación.

“Junio va a ser realmente la fuerza desinflacionaria máxima proveniente de la gasolina, desde nuestro punto de vista. Así que creo que una vez que superemos eso, veremos que pasará bastante tiempo antes de que la inflación alcance un lugar con el que estamos felices”, dijo Jean.

La rápida desaceleración de la inflación desde el verano pasado se ha debido en gran parte a los efectos del año base, que se refieren al impacto de los movimientos de precios de hace un año en el cálculo de la tasa de inflación interanual.

En pocas palabras, significa que los precios no aumentaron tan rápido este año porque se compararon con los precios ya elevados del año anterior.

El miércoles, el Banco de Canadá elevó su tasa de interés clave en un cuarto de punto porcentual en parte porque espera que la inflación se mantenga alta por más tiempo.

Publicó nuevas proyecciones que sugieren que la inflación volverá a la meta a mediados de 2025. Eso es seis meses más de lo que pronosticó previamente el banco central.

El banco central dijo que su revisión al alza de su pronóstico de inflación se debe al “exceso de demanda” en la economía, precios de la vivienda más altos de lo esperado y precios de bienes más altos de lo esperado.

La tasa de interés clave del Banco de Canadá ahora se ubica en el cinco por ciento y no ha descartado más aumentos de tasas si es necesario.

Grantham dice que el pronóstico de inflación de CIBC en los próximos meses está en línea con el Banco de Canadá y advierte que la inflación puede incluso aumentar en algunos meses.

Los economistas que siguen los cambios en el crecimiento de los precios señalan que las medidas básicas de inflación, que eliminan la volatilidad, no han disminuido mucho en los últimos meses.

Eso llevó al banco central a subir las tasas, incluso cuando la inflación parece estar disminuyendo en la superficie.

“Donde nuestros pronósticos difieren más de los del Banco de Canadá, es lo que sucede después de eso”, dijo.

“De hecho, creemos que la inflación volverá al dos por ciento en la segunda mitad del próximo año”.

Eso se debe a que hay signos de debilitamiento en la economía, dijo, así como más mejoras en las cadenas de suministro.

El mercado laboral de Canadá ha comenzado a relajarse a medida que aumenta la tasa de desempleo y se desacelera el crecimiento de los salarios. Y los datos de Statistics Canada muestran que la tasa de ahorro de los hogares está disminuyendo.

Sin embargo, parte de la actitud agresiva del Banco de Canadá parece estar impulsada por el mercado de la vivienda, que se recuperó este año a pesar de las altas tasas de interés.

“El mercado de la vivienda ha experimentado un cierto repunte. Las nuevas construcciones y los listados de bienes raíces están rezagados en la demanda, lo que está agregando presión a los precios”, dijo el Banco de Canadá en su comunicado de prensa anunciando el último aumento de tasas.

Jean dijo que los últimos dos aumentos de tasas están cambiando el sentimiento en muchos mercados inmobiliarios, aunque el rápido crecimiento de la población está mitigando el efecto que tienen los aumentos de tasas de interés en la demanda de vivienda.

El rápido aumento de las tasas de interés ha erosionado la asequibilidad de la vivienda, ya que los costos de los intereses hipotecarios se disparan para los nuevos compradores de viviendas y los propietarios de viviendas existentes con hipotecas de tasa variable.

En mayo, el índice de costos de interés hipotecario de Statistics Canada saltó un 29,9 por ciento, el aumento más rápido registrado.

Irónicamente, los costos de los intereses hipotecarios también están elevando la inflación.

Excluyendo los costos de los intereses hipotecarios, los precios en realidad aumentaron solo un 2,5 por ciento interanual en mayo, muy dentro del rango objetivo del Banco de Canadá.

Grantham dice que algunas de las medidas básicas de inflación que rastrea el Banco de Canadá excluyen estos costos, lo que dice que tiene sentido.

“Cada vez que subes las tasas de interés, si todo lo demás se mantuviera igual, la inflación en realidad se aceleraría”, dijo Grantham.

“Así que no necesariamente tiene mucho sentido desde el punto de vista de un banco central con metas de inflación, incluir esos costos”.