Las ganancias de muchas empresas no alimentan la inflación, dice el Banco de Canadá

Las ganancias de muchas empresas no alimentan la inflación, dice el Banco de Canadá

Las ganancias de muchas empresas no tienen la culpa de la alta inflación que experimentaron los canadienses en los últimos dos años, sugiere un informe del Banco de Canadá.

OTTAWA.- Los analistas del banco central dijeron en un informe que los datos que estudiaron en varios sectores mostraron que la contribución de los cambios en los márgenes corporativos a la inflación fue limitada.

Después de alcanzar un máximo del 8,1 % en junio de 2022, la inflación general cayó al 2,8 % el mes pasado, dentro del rango objetivo del Banco de Canadá del uno al tres por ciento, pero las métricas básicas siguen siendo “más estrictas”. La inflación subyacente se refiere al cambio en el índice de precios al consumidor, excluyendo artículos más volátiles como alimentos y energía.

Los canadienses también continúan enfrentándose a una alta inflación en las tiendas de comestibles, un sector que ha sido criticado por acusaciones de “codicia” por parte de políticos, con precios que aumentaron un 9,1 por ciento anual en junio.

En particular, el líder del NDP, Jagmeet Singh, ha hecho del aumento de las astronómicas ganancias un tema clave para su partido, y ha pedido al gobierno liberal que imponga un “impuesto sobre las ganancias excesivas” a corporaciones como las principales cadenas de supermercados.

Los directores ejecutivos de las tiendas de comestibles no se demoraron en rechazar esas afirmaciones en marzo en una audiencia parlamentaria en la que irónicamente defendieron su “rentabilidad razonable” e insistieron en que están haciendo todo lo posible para mantener los precios bajos, culpando a los proveedores y al mercado global.

Más recientemente, en su último informe de ganancias trimestrales del 26 de julio, la codicia de Loblaw atribuyó sus mayores ganancias al aumento de los costos de los proveedores globales, al tiempo que señaló que los márgenes brutos eran más bajos.

“Al contrario de lo que esperaríamos si las empresas estuvieran utilizando su poder de mercado para aumentar los precios, los aumentos en los márgenes de beneficio de las empresas canadienses no coinciden con la alta inflación en 2021 y 2022”, dijeron los investigadores del Banco de Canadá.

“Más bien, los datos sugieren que la contribución de los cambios en los márgenes comerciales a la inflación fue limitada”.

Los márgenes comerciales de la empresa crecieron al inicio de COVID-19
Los investigadores dijeron que usaron datos de Statistics Canada y compararon la tasa de crecimiento promedio de los márgenes comerciales de las empresas con los datos de inflación de 2018 a 2022.

En su informe, los investigadores del banco central se centraron en una “muestra representativa de empresas canadienses” en todos los sectores.

Las empresas que examinaron estaban en los sectores de agricultura, construcción, energía, información, manufactura, comercio minorista, servicios, transporte y almacenamiento y comercio mayorista.

Los investigadores encontraron que la tasa de crecimiento promedio de los márgenes comerciales de las empresas fue más alta en el sector manufacturero (22 %) y más baja en el sector agrícola (2,2 %) durante esos cuatro años.

Explicaron que en la búsqueda de ganancias, las empresas fijan precios por encima de sus costos marginales de producción, lo que implica que los cambios en los precios se pueden descomponer en cambios en los costos de las empresas y cambios en sus márgenes.

Tanto los aumentos en los costos como los márgenes pueden trasladarse a los consumidores en forma de precios más altos, lo que resultaría en inflación, señaló el informe.

“La competencia del mercado y la capacidad de respuesta de la demanda a los precios determinan el poder de mercado que ejercen las empresas y la medida en que pueden aumentar los precios de sus bienes y servicios”, señalaron los investigadores.

“Encontramos que los márgenes medidos de las empresas crecieron después del inicio de la pandemia de COVID-19. Sin embargo, nuestros resultados no indican que este crecimiento del margen de beneficio fuera inflacionario. La mayor parte del crecimiento de los márgenes se produjo durante 2020, un año caracterizado por una baja inflación.

“Además, el crecimiento de los márgenes comenzó a disminuir en 2021 a medida que la inflación comenzó a aumentar, lo que sugiere que la contribución de los cambios en los márgenes fue leve y decreciente. Específicamente, nuestras estimaciones sugieren que el crecimiento del margen de beneficio representó menos de una décima parte de la inflación en 2021″.

Para 2022, cuando la inflación alcanzó sus niveles más altos en la historia reciente, el crecimiento de los márgenes fue cercano a cero o incluso negativo, agregaron los investigadores.

Eso indicaba que el aumento de la inflación se debió principalmente a los cambios en los costos, en lugar de que las empresas usaran su poder de mercado para aumentar los precios.

“¿Por qué este aumento en los márgenes no contribuyó significativamente a la inflación? Mostramos que el crecimiento del margen comercial alcanzó su nivel más alto debido a una contracción en los costos de las empresas. Más específicamente, las reducciones en los costos de las empresas superaron las reducciones en sus ventas, y el crecimiento de los márgenes alcanzó su punto máximo durante las intervenciones de salud pública relacionadas con la pandemia”, dijeron los investigadores.

“Observamos una leve contribución del crecimiento del margen de beneficio a la inflación en 2021, explicada en parte por el repunte de la demanda más rápido que los costos. Sin embargo, el hecho de que el crecimiento del margen de utilidades cayera a cero el año siguiente indica que las empresas probablemente suavizaron sus aumentos de precios en previsión de una alta demanda y costos crecientes en lugar de aprovechar los aumentos en el poder de mercado”.