En un clima económico incierto, el gobierno federal confía en la esperanza

En un clima económico incierto, el gobierno federal confía en la esperanza

– Cerca de cualquier proceso presupuestario es un ejercicio de optimismo. El gobierno federal espera poder mantener el control del gasto en programas. Espera que la economía global esté en el camino hacia un lugar mejor. Principalmente espera que las cosas no empeoren.

OTTAWA.- En un mundo inundado de incertidumbre, ésta puede ser una apuesta demasiado arriesgada.

“Los riesgos son sólo a la baja”, dijo Kevin Page, presidente del Instituto de Estudios Fiscales y Democracia de la Universidad de Ottawa.

La Declaración Económica de Otoño (FES) se basa en proyecciones económicas de múltiples economistas de todo el país.

Esas proyecciones indican que el crecimiento del PIB real se desacelerará a alrededor del 0,3 por ciento este año, pero sugieren que Canadá evitará una recesión. La declaración indica que la inflación promediará el 3,8 por ciento este año y el 2,5 por ciento el próximo y la tasa de desempleo alcanzará un máximo de aproximadamente el 6,4 por ciento en 2024.

Esa debilidad se siente en todo el país a medida que los precios y las tasas de interés aumentan y la economía se desacelera.

La ministra de Finanzas, Chrystia Freeland, sabe lo apremiados que se sienten los hogares en el país en este momento.

“La gente está agotada, frustrada y sintiendo la presión”, dijo en un discurso ante el Parlamento. “Lo que todos merecemos hoy es que abordemos el dolor muy real que tantos sienten, con una visión esperanzadora y alcanzable para el futuro de nuestro país”.

Pero toda esa incertidumbre está pesando sobre la economía. Desde hace años, los datos económicos han sorprendido sistemáticamente a los economistas.

¿Y qué pasa si los pronósticos de los federales están equivocados?

La FES presenta lo que llama un “escenario negativo”. Muestra lo que sucedería si la economía se debilita en los meses y años venideros.

El escenario negativo incluido en la declaración económica prevé una “leve recesión”.

En ese escenario, la inflación permanecería “estancada” en torno al 3 por ciento hasta el próximo otoño. El Banco de Canadá subiría los tipos otro cuarto de punto, el PIB disminuiría un 1,7 por ciento y el desempleo aumentaría al 7,1 por ciento.

Después de los últimos tres años de volatilidad económica, ese “escenario negativo” no es nada descabellado.

“El consumo se está debilitando en términos reales. La inversión residencial en términos reales está disminuyendo. Incluso la manufactura es débil. Es simplemente mucha debilidad”, dijo Page.

La cuestión no es sólo cómo sería una posible recesión.

Si la economía se desacelera más de lo esperado, eso tiene un impacto inmediato en el resto de las cifras del gobierno. La declaración económica dice que el déficit bajo el escenario negativo aumentaría en alrededor de 8.500 millones de dólares anuales en promedio durante el horizonte de planificación.

Un crecimiento económico más débil daría como resultado menores ingresos fiscales.

“En general, los ingresos (se reducirían) en promedio en $2.8 mil millones al año. Una mayor inflación del IPC proyectada y tasas de interés conducen a mayores costos derivados de los programas indexados a la inflación (el gasto en programas aumenta en promedio alrededor de $1.5 mil millones al año) y una mayor deuda pública. (un aumento medio de unos 5.500 millones de dólares)”, se lee en el informe económico.

Ese escenario negativo depende de que la inflación se estanque, lo que obligará al Banco de Canadá a mantenerse al margen.

Las cifras del IPC de esta semana muestran que la tasa de inflación interanual cayó al 3,1 por ciento en octubre. Pero la mayor parte de eso se debió a una caída en el precio de la gasolina.

Y los economistas señalan la persistente inflación en los servicios como fuente de preocupación.

La canasta de servicios se compone de componentes que se han mantenido altos incluso cuando la tasa general se desacelera. Los costos de alquiler, viajes y recreación han aumentado considerablemente más que la tasa general.

“A este ritmo de inflación de servicios y su persistencia, será mejor que esperemos que la inflación de bienes nunca se reavive”, escribió Derek Holt, jefe de economía de mercados de capitales del Bank of Nova Scotia.

A medida que la economía se ha debilitado este año, también lo ha hecho la resistencia de las cuentas del gobierno.

La Declaración Económica de Otoño muestra que los cargos por deuda pública ascienden a 46.500 millones de dólares este año y aumentarán a 52.400 millones de dólares en 2024. Eso es casi lo mismo que pagará el gobierno en la Transferencia de Salud de Canadá el próximo año.

Y eso supone que las tasas no aumentan más de lo que ya lo han hecho. Lo cual no es en absoluto una apuesta segura.