¿Puede el presupuesto federal reactivar la economía canadiense?

¿Puede el presupuesto federal reactivar la economía canadiense?

• Las tasas de interés tienen sus límites. Por lo tanto, la presión ahora recae sobre el presupuesto federal.

Prácticamente todos los indicadores muestran que la economía canadiense está estancada. El crecimiento se ha estancado. La tasa de desempleo está aumentando.

En tiempos normales, la solución es clara: el Banco de Canadá reduce las tasas de interés y el gobierno federal aumenta el gasto para ayudar a las empresas y los hogares a superar la crisis.

Sin duda, ante los ataques de Trump, estos no son tiempos normales.

Y el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, lo sabe.

«El daño estructural causado por los aranceles está reduciendo nuestra capacidad productiva y aumentando los costos. Esto limita la capacidad de la política monetaria para impulsar la demanda y mantener una baja inflación», declaró Macklem la semana pasada.

Reducir las tasas de interés tiene sus límites, afirma. Y en este momento tan atípico para la economía canadiense, la política monetaria tiene un límite.

“No puede centrarse en sectores específicos. No puede centrarse en los sectores más afectados: aluminio, acero, automoción. No puede ayudar a las empresas a encontrar nuevos mercados. No puede ayudar a las empresas a reconfigurar sus cadenas de suministro. Lo que sí puede hacer es intentar mitigar las repercusiones de los sectores más afectados en el resto de la economía”, afirmó.

El Banco de Canadá redujo su tasa de interés clave en 25 puntos básicos, mientras que el gobernador Tiff Macklem sugirió que las tasas se mantendrán sin cambios siempre que la inflación se mantenga dentro del rango objetivo del dos por ciento.

Hay un mensaje claro en esa declaración. No solo para los canadienses que luchan por sobrevivir en estos tiempos difíciles. Los economistas afirman que Macklem está enviando una señal importante al gobierno federal.

“El Banco parece creer que ha hecho todo lo posible y ahora le entrega las riendas al gobierno federal para que apoye la economía mediante la política fiscal”, declara David-Alexandre Brassard, economista jefe de la Asociación de Contadores Profesionales Colegiados de Canadá.

Esa política fiscal se presentará públicamente este martes.

Randall Bartlett, economista jefe adjunto de Desjardins, afirma que el presupuesto en sí será verdaderamente sin precedentes.

“Ha sido sin precedentes no solo por su retraso, sino también por el gasto previsto, las reducciones de impuestos y los ahorros. Los déficits podrían alcanzar niveles no vistos en décadas, salvo en casos de recesión o pandemia, y es probable que la relación deuda/PIB vaya en la dirección equivocada”, escribió Bartlett en un avance del presupuesto el mes pasado.

La pregunta, por supuesto, es si el presupuesto puede lograr lo que el Banco de Canadá no puede.

“Sin duda alguna, puede”, afirma Benjamin Reitzes, director gerente de BMO Economics.

Añade que es evidente que el Banco de Canadá ha hecho todo lo que estaba a su alcance. Ahora, dice, la atención se centra en el presupuesto federal.

“Están pasando el testigo a las autoridades fiscales, que en este caso es el gobierno federal. Veremos qué incluye este presupuesto. Creo que hay mucho optimismo en torno a las posibles nuevas medidas para impulsar el crecimiento”, dijo Reitzes.

Impulsar el crecimiento es fundamental

El crecimiento ha sido un problema durante años. Mucho antes de que Donald Trump regresara a la Casa Blanca y antes de que los aranceles estadounidenses causaran tanto daño, Canadá tenía dificultades para atraer inversiones e impulsar el crecimiento económico.

El PIB per cápita cayó drásticamente. Entre 2014 y 2022, el crecimiento promedio en Canadá fue el tercero más bajo entre los países de la OCDE.

Ante todo, Reitzes afirma que el presupuesto de esta semana representa una oportunidad para redefinir las prioridades económicas de Canadá.

“Es hora de abordar la economía y el crecimiento económico de manera diferente a como lo hemos hecho en los últimos años y centrarnos mucho más en cómo expandir Canadá”, declaró Reitzes.

Por lo tanto, el gasto en sí es importante. Canadá ha prometido miles de millones de dólares en nuevo gasto en defensa. Ya ha destinado miles de millones más a la Oficina de Grandes Proyectos y a la diversificación de los corredores comerciales.

Pero todo presupuesto es una mezcla de contabilidad y narrativa.

Las cifras dicen una cosa, pero el texto del documento a veces cuenta otra muy distinta.

Reitzes afirma que el reto del presupuesto de esta semana será asegurar que todos, desde los trabajadores y las empresas canadienses hasta los fondos de pensiones e inversores de todo el mundo, reciban un mensaje claro del gobierno.

«Estamos listos para impulsar la economía, nos centramos en lo que los canadienses necesitan para tener una mejor calidad de vida, y esas prioridades no son las mismas que en los últimos 10 años», declaró Reitzes.