El Banco de Canadá mantiene la tasa de interés al 2,25%, con un advertencia; la incertidumbre

El Banco de Canadá mantiene la tasa de interés al 2,25%, con un advertencia; la incertidumbre

• Los altos precios del petróleo y las tensiones comerciales con Estados Unidos impulsan la economía en direcciones opuestas, según el consejo de gobierno.

El Banco de Canadá mantuvo su tasa de interés de referencia en 2,25%, como se esperaba, el miércoles, y afirmó que cualquier cambio en la tasa podría ser mínimo si se cumplen sus proyecciones económicas.

El gobernador Tiff Macklem declaró que la tasa de referencia probablemente se encuentra en el nivel adecuado si la economía sigue las proyecciones del banco central, aunque no descartó ajustes futuros dependiendo de cómo evolucionen los riesgos.

“Si la economía evoluciona en línea con el escenario base, se pueden esperar cambios en la tasa de política monetaria que sean mínimos”, afirmó.

“Sin embargo, la incertidumbre es inusualmente alta y existen muchos resultados posibles. La política monetaria podría requerir flexibilidad”.

El banco indicó que está monitoreando de cerca los impactos de la guerra en Irán, que ha disparado el precio de la energía, y la incertidumbre en materia de política comercial. Por ahora, el banco está analizando el impacto de los altísimos precios del petróleo en la inflación, aunque si estos se mantienen elevados durante más tiempo, podrían ser necesarias subidas de tipos de interés.

El banco afirmó que el efecto general de la guerra en Canadá será moderado. Los altos precios del petróleo benefician a Canadá al aumentar los ingresos por exportaciones, pero a la vez perjudican a las empresas y a los consumidores.

Se prevé que la inflación en abril se dispare hasta cerca del 3%, desde el 2,4% de marzo, con un promedio de alrededor del 2,3% para lo que va de año, pero se espera que vuelva a descender hasta el objetivo del banco del 2% a principios del próximo año. El banco elevó su previsión de crecimiento para 2026 al 1,2%, desde el 1,1% que había pronosticado en enero.

Sin embargo, en este momento, la inflación se limitaba principalmente a los precios de la energía, y las expectativas de inflación a largo plazo se mantenían estables, según Macklem.

“Hasta ahora, hay poca evidencia de que el aumento de los precios del petróleo se haya reflejado en los precios de otros bienes y servicios en general”, dijo Macklem.

Las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado debido al alza de los precios de la energía y de los alimentos, pero las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen estables, señaló.

Existe el riesgo de que las expectativas de inflación no estén tan estables como antes de la pandemia de COVID-19, dijo Macklem, haciendo referencia al descontento público cuando la inflación se disparó al 8,1% durante la pandemia.

El banco indicó que partía de la base de que los aranceles estadounidenses se mantendrían sin cambios, mientras que el precio del barril de petróleo bajaría a 75 dólares estadounidenses para mediados de 2027.

“Si los precios del petróleo continúan aumentando, y en particular si se mantienen elevados, aumenta el riesgo de que el alza de los precios de la energía se convierta en un aumento generalizado de la inflación”, dijo Macklem.

“Si esto comienza a suceder, la política monetaria tendrá que trabajar más; podría ser necesario aumentar la tasa de interés de referencia de forma consecutiva”.

Si bien los precios del petróleo podrían provocar futuras subidas, el Banco de Canadá señaló otro factor que complica el panorama: la guerra comercial en curso.

Si Estados Unidos impone a Canadá restricciones comerciales más severas tras la próxima revisión del T-MEC, Macklem afirmó que el banco podría verse obligado a recortar aún más la tasa de interés para apoyar la economía.

Carolyn Rogers, subgobernadora sénior del banco central, indicó que la crisis del petróleo representa el mayor impacto a corto plazo, pero las tensiones comerciales tienen un impacto a más largo plazo.

El economista de CIBC, Avery Shenfeld, señala que el hecho de que el Banco de Canadá mencionara ambos factores indica que probablemente planea mantener las tasas estables durante algún tiempo.

“Esto suena a un banco central que cree que puede mantener las tasas sin cambios, ya que cita ambas razones por las que podría tener que recortar (debido a las restricciones comerciales) o subir (si los precios de la energía provocan una inflación generalizada)”, comentó Shenfeld en una nota a sus clientes.

La próxima decisión de política monetaria se tomará el 10 de junio y los mercados monetarios no esperan un cambio en las tasas de interés, pero sí prevén una subida de 25 puntos básicos en octubre.