El Banco de Canadá aplica su primera subida de tipos en tres años y eleva su tasa de referencia al 2,5 %

El Banco de Canadá aplica su primera subida de tipos en tres años y eleva su tasa de referencia al 2,5 %

• El Banco de Canadá aumentó el miércoles su tasa de interés de referencia por primera vez en más de tres años, advirtiendo que el incremento de los costos derivado de la guerra en Oriente Medio probablemente se extenderá a otros ámbitos.

La tasa de política monetaria del banco central se sitúa ahora en el 2,5 %, tras un alza de un cuarto de punto porcentual.

Dicha tasa, que influye en el costo del endeudamiento tanto para bancos y empresas como para los consumidores, se había mantenido estable durante casi un año, tras una serie de recortes previos.

El Banco de Canadá pasó gran parte de 2026 observando si el aumento de los precios mundiales de la energía, provocado por la guerra en Oriente Medio, se trasladaría a otros componentes de la cesta de consumo.

La inflación repuntó hasta el 3,1 % en septiembre —impulsada, una vez más, por los elevados precios de la gasolina—, aunque con escasos indicios de que las presiones inflacionarias se estuvieran generalizando.

Sin embargo, el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, señaló el miércoles —en una declaración preparada— que los precios mundiales del petróleo se mantienen altos durante más tiempo y que las presiones sobre los costos están aumentando. Es cada vez más probable que las empresas, que hasta ahora habían absorbido los costos derivados de la crisis energética global, comiencen a trasladar una mayor parte de dichos costos a sus clientes.

Macklem afirmó que el consejo de gobierno del banco central está cada vez más convencido de que los consumidores pronto podrían empezar a notar el impacto más allá de las gasolineras.

«Dado que las perspectivas de inflación son sustancialmente más elevadas y que la economía muestra resiliencia, resulta necesario un aumento de la tasa de política monetaria para reducir el riesgo de que los elevados precios de la energía se propaguen y deriven en una inflación generalizada», declaró.

El Banco de Canadá prevé ahora que la inflación anual alcanzará el 3,5 % para finales de este año. Se espera que la inflación se sitúe en una media del 3 % el próximo año —aproximadamente un punto porcentual por encima de la previsión publicada en julio—, antes de moderarse hasta acercarse a su objetivo del 2 % hacia mediados de 2028.

Se estima que el reciente incremento de los aranceles entre Canadá y Estados Unidos reducirá el crecimiento del producto interno bruto (PIB) real al 0,8 % en el cuarto trimestre; no obstante, los responsables del banco central perciben, en general, una mayor resiliencia en la economía de lo que se había previsto inicialmente. El Banco de Canadá advirtió que sus proyecciones siguen sujetas a una incertidumbre considerable, especialmente en relación con el conflicto en Oriente Medio y la política comercial de Estados Unidos.

Macklem señaló que el banco central tomará sus próximas decisiones «reunión a reunión», aunque dejó entrever que no se descartan futuras alzas de las tasas de interés.

«Podría ser necesario seguir aumentando la tasa de política monetaria, pero, dada la incertidumbre, procederemos con cautela», afirmó.

Andrew Grantham, economista sénior del CIBC, indicó el miércoles en una nota a sus clientes que espera que el Banco de Canadá haga una pausa en su última decisión sobre las tasas de este año, el 9 de diciembre, antes de aplicar un nuevo incremento de un cuarto de punto porcentual en enero.

Asimismo, señaló que el CIBC no prevé que las medidas de inflación subyacente preferidas por el Banco de Canadá se aceleren tanto como teme la propia institución.

Macklem explicó que el Banco de Canadá consideró mantener la tasa de política monetaria sin cambios en esta reunión, dado que el aumento de la inflación se ha concentrado, en gran medida, en el impacto provocado por los precios de la energía.

El banco central también ha observado un incremento en los precios de ciertos insumos industriales y equipos técnicos destinados al desarrollo de sistemas de inteligencia artificial.

Por otra parte, el Banco de Canadá señaló en sus perspectivas que los aranceles y la debilidad que ha mostrado anteriormente el dólar canadiense están elevando los costos de las importaciones.

La institución también prevé una mayor inflación en los alimentos para el próximo año, a medida que el aumento de los precios de la energía se traslada a lo largo de la cadena de suministro. Se espera que la inflación de los alimentos se sitúe, en promedio, en torno al cuatro por ciento en 2027, lo que supone un incremento de aproximadamente medio punto porcentual respecto a este año.

El alza de los precios mundiales de la energía también representa, en cierto modo, un beneficio para la economía canadiense. Se espera que el aumento de los precios del petróleo, junto con una política fiscal favorable, impulsen la inversión empresarial y respalden el crecimiento en los próximos años.

El Banco de Canadá proyecta ahora un crecimiento del PIB real del dos por ciento para 2027 y 2028, frente al uno por ciento previsto para 2026.

En cuanto al mercado inmobiliario, las perspectivas del banco central son más moderadas. Se prevé que las limitaciones de asequibilidad, la desaceleración del crecimiento demográfico y el aumento de los costos de endeudamiento —impulsado, en parte, por la propia subida de las tasas de interés del Banco de Canadá— repercutan negativamente en la compra y la construcción de viviendas en los próximos años.